Méthodologie

Comment ces chiffres sont fabriqués

Un site de données vaut ce que valent ses conventions. Voici exactement ce qui est mesuré, comment, avec quelles limites — y compris celles qui dérangent.

Périmètre des séries

Sept séries de rendements annuels (année civile), arrêtées au 31 décembre 2025. Ce sont des indices, pas des ETF : ils ne supportent ni frais de gestion, ni frais de courtage, ni fiscalité.

Série	Période	Devise	Type de rendement	Dividende indicatif

La couche « marché » : 22 ETF suivis au jour le jour

La page Marchés ne lit pas les séries ci-dessus. Elle s'appuie sur un second jeu de données, de nature différente, qu'il ne faut pas confondre avec le premier.

	Couche longue durée	Couche marché
Objet suivi	7 indices théoriques	22 ETF UCITS réellement achetables
Profondeur	1995 → 2025, pas annuel	Depuis la création du fonds, pas mensuel, plus 400 séances quotidiennes
Type de rendement	Mixte : prix ou total selon l'indice	Total — cours ajustés des dividendes, et net des frais du fonds
Devise	Majoritairement le dollar	Devise de cotation, majoritairement l'euro
Source	Fournisseurs d'indices, saisie manuelle	API publique de Yahoo Finance, via `tools/refresh.py`

Ne comparez pas les deux couches entre elles. Un ETF net de frais en euros et un indice brut en dollars ne mesurent pas la même chose : sur dix ans, l'écart mécanique se compte en dizaines de points.

Pourquoi les cours ne se mettent pas à jour tout seuls. Un site statique ne peut pas interroger directement une source de marché : Yahoo Finance n'autorise pas les appels depuis un navigateur (aucun en-tête CORS), les API à clé exposeraient cette clé dans le code de la page, et les autres sources gratuites imposent une vérification anti-robot. Les données sont donc téléchargées par un script lancé à la demande, qui écrit un fichier lu ensuite par la page. La date de dernière mise à jour est affichée en haut de la page Marchés, et un avertissement apparaît au-delà de cinq jours.

Une cotation en euros n'annule pas le risque de change. Un ETF coté à Paris ou Amsterdam en euros peut détenir des actions américaines : la valeur de ses actifs est en dollars, seule l'unité d'affichage est l'euro. Vous supportez donc intégralement l'évolution de la parité. Le taux euro / dollar du jour est affiché sur la page Marchés pour cette raison.

Trois pièges de lecture, et ce qu'on en fait ici

Rendement de prix ≠ rendement total. Quatre séries du panel (Nasdaq-100, semi-conducteurs, STOXX Europe 600, or) sont suivies hors dividendes, les autres dividendes réinvestis. Comparer directement les deux sous-estime les premières d'environ leur rendement du dividende annuel — de 0,7 % pour le Nasdaq-100 à 3,2 % pour l'Europe. Sur trente ans, 3 points par an, c'est un facteur 2,4 sur le capital final. C'est pourquoi chaque ligne du tableau comparatif porte un badge prix ou total, et pourquoi le site ne propose aucun classement automatique « meilleur ETF » : le classement dépendrait d'une convention, pas de la réalité.

La devise change le résultat, parfois beaucoup. Les séries sont exprimées dans leur devise de calcul, majoritairement le dollar. Un investisseur en euros a subi en plus l'évolution de la parité euro/dollar, qui peut ajouter ou retirer plusieurs points par an : une même année d'indice mondial peut être nettement meilleure en euros qu'en dollars, ou l'inverse, selon le sens du change. Sur très longue période l'effet s'atténue mais ne disparaît pas. Ne lisez donc pas les rendements affichés comme votre performance en euros.

Une baisse calculée sur données annuelles est toujours trop douce. Les séries sont annuelles : la « baisse maximale » calculée dessus ne voit que les points de fin d'année et rate tout ce qui se passe entre les deux. Le S&P 500 affiche −37 % sur l'année 2008, mais a reculé de 57 % entre son sommet d'octobre 2007 et son creux de mars 2009. La page Crises & cycles donne les amplitudes réelles pic → creux, documentées séparément ; les graphiques de baisse de la page Indices & ETF restent, eux, sur la base annuelle et l'indiquent.

Formules employées

Indicateur	Calcul
Rendement annualisé (CAGR)	Racine n-ième du produit des (1 + rᵢ), moins 1. C'est la moyenne géométrique : elle tient compte de la composition, contrairement à la moyenne arithmétique qui surestime systématiquement le résultat réel.
Volatilité	Écart-type d'échantillon des rendements annuels (dénominateur n − 1). Une volatilité calculée sur des données annuelles est plus basse que celle calculée sur des données mensuelles ou quotidiennes.
Baisse maximale	Écart le plus important entre une valeur de fin d'année et le plus haut de fin d'année atteint auparavant. Voir le troisième avertissement ci-dessus.
Rendement / risque	(CAGR − 2 %) ÷ volatilité. Un ratio de Sharpe simplifié, avec un taux sans risque fixé forfaitairement à 2 % et une volatilité annuelle. Utile pour ordonner, pas pour publier.
Croissance de 10 000 €	Capitalisation successive des rendements annuels, sans versement complémentaire, sans frais, sans fiscalité.

Le moteur du calculateur

Pas mensuel. Le capital est capitalisé chaque mois au taux équivalent du taux annuel net, et les versements sont ajoutés en fin de période (mois, trimestre ou année). C'est l'hypothèse la plus prudente : un versement en début de période produirait un résultat légèrement supérieur.
Frais. Taux net = (1 + rendement brut) × (1 − frais) − 1. Les frais s'appliquent à l'encours, donc leur coût croît avec le capital et non avec vos versements.
Indexation. Le versement est multiplié par (1 + taux d'indexation) à chaque nouvelle année.
Inflation. Le capital final est divisé par (1 + inflation)^durée. Elle n'entre pas dans la capitalisation : c'est une conversion en pouvoir d'achat d'aujourd'hui, appliquée après coup.
Fiscalité. Prélevée en une fois à la sortie, sur les seuls gains. Modèle volontairement simple : ni prélèvements sociaux annuels, ni abattements, ni traitement spécifique des enveloppes. 30 % correspond au prélèvement forfaitaire unique, 17,2 % à un PEA de plus de cinq ans.
Fourchette de scénarios. L'écart-type du rendement annualisé sur n années vaut σ ÷ √n. Les bornes affichées correspondent à ± 1 écart-type autour du rendement central, soit environ deux cas sur trois — sous l'hypothèse, discutable, que les rendements sont indépendants d'une année sur l'autre.
Simulation historique. Vos versements sont rejoués sur la suite réelle des rendements annuels de l'indice choisi, à partir de l'année de départ sélectionnée. Le « rendement annualisé de votre versement » est le taux de rentabilité interne des flux mensuels, résolu par bissection — il diffère du rendement de l'indice parce que vos versements n'ont pas tous été exposés la même durée.

Limites connues

Granularité annuelle. Aucune donnée infra-annuelle : impossible de mesurer un vrai maximum drawdown, une corrélation glissante ou une volatilité mensuelle.
Biais du survivant sur le choix des indices. Le panel retient des indices connus parce qu'ils ont bien traversé les trente dernières années. La performance des marchés qui ont disparu, stagné ou été fermés aux investisseurs étrangers n'y figure pas.
Un secteur n'est pas un portefeuille. Les semi-conducteurs affichent le meilleur rendement annualisé du panel sur trente ans. Ce constat est vrai rétrospectivement ; rien ne dit qu'il vaudra pour les trente prochaines, et la concentration sectorielle a un coût de risque que le rendement moyen ne montre pas.
Amplitudes de crise arrondies. Les replis pic → creux de la page Crises & cycles sont des ordres de grandeur documentés, arrondis au point de pourcentage, en devise locale et pour l'essentiel hors dividendes.
Aucune donnée temps réel. Le site est entièrement statique : rien n'est chargé depuis un serveur de marché. La mise à jour est manuelle.

Sources

Les rendements annuels proviennent des fournisseurs d'indices et de compilations publiques recoupées entre elles. Lorsqu'une valeur différait d'une source à l'autre, la valeur du fournisseur d'indice a été retenue.

MSCI World et MSCI Emerging Markets — MSCI, rendements nets en dollars ; série récente recoupée avec Investing in the Web.
S&P 500 — S&P Dow Jones Indices, rendement total ; recoupé avec Macrotrends.
Nasdaq-100 — Nasdaq ; série annuelle recoupée avec Slickcharts.
PHLX Semiconductor (SOX) — Nasdaq OMX ; table annuelle 1995-2025 issue de History of Market.
STOXX Europe 600 — STOXX ; série annuelle 1999-2024 issue de 1Stock1, valeur 2025 déduite de la performance du fonds indiciel diminuée du rendement du dividende.
Or (once, spot) — World Gold Council ; table annuelle 2000-2024 issue de The Gold Price, valeur 2025 recoupée dans la presse financière.
Amplitudes de crise et délais de récupération — cours de clôture des indices concernés, recoupés dans la littérature de marché.

Dernière vérification des séries : août 2026. Une valeur vous paraît fausse ? Elle est modifiable en une ligne dans assets/js/data.js — le reste du site s'y adapte automatiquement.

Cumulo est un outil pédagogique. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d'achat ou de vente, ni un démarchage. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et un investissement en actions peut entraîner une perte en capital. Les caractéristiques des fonds cités (frais, encours, éligibilité fiscale, méthode de réplication) doivent être vérifiées dans le document d'informations clés de l'émetteur.