PEA ou compte-titres : le calcul honnête

Sur un compte-titres ordinaire (CTO), la plus-value subit le prélèvement forfaitaire unique : 30 %, soit 12,8 % d'impôt sur le revenu et 17,2 % de prélèvements sociaux.

Sur un PEA de plus de cinq ans, l'impôt sur le revenu disparaît. Ne restent que les 17,2 % de prélèvements sociaux. C'est un écart de 12,8 points sur le gain — et cet écart se compose lui aussi, puisqu'il porte sur un capital qui n'a jamais été amputé.

Montants nets conservés après impôt. L'écart est loin d'être symbolique : sur un gain de 150 000 €, il représente près de deux années de salaire médian.

1. Cinq ans. L'avantage fiscal n'est acquis qu'au bout de cinq ans de détention du plan. Un retrait avant ce terme entraîne en principe la clôture du plan et fait perdre le régime de faveur. Le compteur part de l'ouverture, pas du premier versement : ouvrir un PEA avec quelques centaines d'euros, même sans stratégie arrêtée, lance l'horloge. C'est probablement la décision la plus rentable qu'un épargnant français puisse prendre en dix minutes.

2. Un plafond de 150 000 €. Il porte sur les versements, pas sur la valeur du plan : un PEA alimenté au maximum peut valoir bien davantage sans que cela pose problème. Au-delà du plafond, un CTO prend le relais — les deux enveloppes se complètent plus qu'elles ne s'opposent.

3. Un univers restreint aux actions européennes. C'est la contrainte la plus mal comprise, parce qu'elle est en grande partie contournée. Certains ETF logés dans un PEA répliquent des indices non européens — le S&P 500, le MSCI World, les marchés émergents — par réplication synthétique : le fonds détient un panier d'actions européennes et échange sa performance contre celle de l'indice visé, via un contrat avec une banque. L'exposition économique est celle de l'indice ; l'éligibilité au PEA est préservée.

Le PEA n'est pas supérieur en toutes circonstances. Le CTO garde quatre avantages nets.

• Aucun plafond, et aucune durée minimale de détention.
• Tout l'univers investissable : actions individuelles hors Europe, obligations, matières premières, ETF à réplication physique sur n'importe quel indice.
• L'imputation des moins-values sur les plus-values de la même année et des dix suivantes — un mécanisme qui n'existe pas dans le PEA.
• La liquidité totale : retirer une partie n'affecte en rien le reste.

La configuration la plus courante n'est donc pas « l'un ou l'autre » mais l'un puis l'autre : un PEA ouvert tôt et rempli en priorité, un CTO au-delà du plafond ou pour ce que le PEA ne peut pas loger.

Troisième enveloppe française, souvent citée dans le même souffle. Après huit ans, elle applique 7,5 % d'impôt sur le revenu après un abattement annuel — 4 600 € pour une personne seule — plus 17,2 % de prélèvements sociaux, soit environ 24,7 % avant abattement, et nettement moins une fois celui-ci pris en compte.

Elle se situe donc entre le PEA et le CTO sur le plan fiscal, avec deux différences de nature : des frais de gestion annuels qui pèsent sur la performance année après année, et un traitement successoral particulier qui constitue son véritable argument. Comparer l'assurance-vie au PEA sur le seul taux d'imposition passe à côté du sujet.

Le calculateur de Cumulo intègre les trois régimes français : compte-titres à 30 %, PEA de plus de cinq ans à 17,2 %, assurance-vie de plus de huit ans. Choisissez la France, sélectionnez l'enveloppe, et comparez le capital net sur votre horizon réel.

Comparer PEA et CTO

Le PEA est-il toujours plus avantageux qu'un compte-titres ?

Fiscalement oui, après cinq ans : 17,2 % de prélèvements sociaux contre 30 % de prélèvement forfaitaire unique. Mais le PEA plafonne les versements à 150 000 €, impose un univers d'actions européennes et ne permet pas d'imputer les moins-values. Pour un patrimoine important ou des actifs non éligibles, le compte-titres reste indispensable.

Peut-on acheter un ETF S&P 500 ou MSCI World dans un PEA ?

Oui, via des ETF à réplication synthétique : le fonds détient un panier d'actions européennes et échange sa performance contre celle de l'indice visé. L'exposition économique est celle du S&P 500 ou du MSCI World, tout en conservant l'éligibilité au PEA. En contrepartie, ces fonds ajoutent une dépendance à la contrepartie du contrat d'échange.

Que se passe-t-il si je retire de l'argent avant cinq ans ?

Un retrait avant le cinquième anniversaire du plan entraîne en principe sa clôture et la perte du régime fiscal de faveur. C'est pourquoi il est courant d'ouvrir un PEA très tôt avec un montant symbolique : le délai court à partir de l'ouverture, pas du premier investissement significatif.

Le plafond de 150 000 € porte-t-il sur la valeur du PEA ?

Non, uniquement sur le total des versements. Un PEA alimenté à hauteur de 150 000 € peut valoir 400 000 € sans aucune conséquence : la valorisation n'est pas plafonnée, seuls les apports le sont.

Faut-il choisir entre PEA et compte-titres ?

Rarement. La configuration la plus courante consiste à remplir le PEA en priorité pour son avantage fiscal, puis à utiliser un compte-titres au-delà du plafond ou pour les actifs que le PEA ne peut pas loger. Les deux enveloppes sont complémentaires.